Индикатор Баффетта, актуальный, но несовершенный
Симонов Марк
27 / января / 23
Посетители: 176
С математической точки зрения индикатор Баффетта довольно прост. Он получается путем деления общей рыночной капитализации страны на ее валовой внутренний продукт.
Во время предложения этого коэффициента в статье, опубликованной в журнале Fortune в соавторстве с журналисткой Кэрол Лумис, мудрец из Омахи считал, что это "вероятно, лучший единичный показатель того, где находятся оценки в любой момент времени".
Он объяснил, что, если коэффициент приближается к 200%, как это было в 1999 и 2000 годах, "вы играете с огнем". Другими словами, рынки переоценены. А если индикатор указывает больше на 70% или 80%, то покупка акций может быть действительно выгодной для инвесторов.
И это именно то, для чего нужен индекс: чтобы получить представление об оценке рынка. Переоценена ли она? Недооцененные? А может быть, его просто хорошо ценят?
В целом, это хороший показатель, который позволяет увидеть рынок в перспективе, когда нужно определить, дорогой он или нет. Но он не окончательный, поскольку дает лишь общее представление.
Выше среднего
В феврале 2021 года индикатор Баффетта достиг исторического максимума - более 200%. С тех пор рынки отступили, и индикатор также упал.
В середине октября, когда годовой ВВП США составлял $25,5 трлн, а оценка всех рынков - $39,1 трлн, согласно данным сайта Current Market Valuation, коэффициент для США составлял 151%.
Он все еще выше средних исторических значений, но с учетом падения фондовых рынков мы вернулись в более разумный диапазон, где рынок лучше оценен. Однако использование индекса в Канаде сложнее, учитывая, что канадские рынки более цикличны, поскольку они в большей степени основаны на ресурсах.
Это соотношение похоже на цикличность, поскольку канадские рынки в большей степени основаны на ресурсах. Также оно весьма похоже на соотношение цены к прибыли. Соотношение можно и нужно рассматривать в сочетании с индикатором Баффетта, потому что никогда не следует полагаться только на один коэффициент в отдельности.
Потому что индекс Баффетта, как и все остальные, не лишен своих подводных камней.
Некоторые предостережения
Уоррен Баффет был первым, кто признал это: его соотношение несовершенно. Соотношение имеет определенные ограничения.
Первое ограничение заключается в том, что публичные рынки не представляют все компании в экономике.
Коэффициент учитывает только публичные компании. Но пропорция государственных и частных компаний может меняться с течением времени. А если публичных компаний больше, то и соотношение будет выше. Но это не обязательно означает, что рынок переоценен или, по крайней мере, дорожает.
Вторая оговорка заключается в том, что коэффициент игнорирует прибыльность компаний. Компаниям придает ценность тот факт, что они генерируют прибыль.
Таким образом, это один из первых пунктов - прибыльность - который следует учитывает в своем анализе. По этой причине, если вы хотите определить, переоценен ли рынок, вы будете больше смотреть на коэффициент цена-прибыль для рынка в целом.
И конечно, не принимайте больших инвестиционных решений на основе таких коэффициентов. Ведь даже если рынок в целом переоценен, это не значит, что в портфеле нет интересных компаний.
Третье предостережение не менее важно. В последнее время компании становятся все более интернациональными. Это было реальностью в 2001 году, но сегодня это еще более актуально.
Например, у компании могут быть склады в Европе. Но хотя эта экономическая деятельность не учитывается в ВВП США, стоимость компании будет отражать это.
Это еще одно несоответствие, на которое следует обратить внимание. В итоге, даже если показатель в целом неплохой, то его следует использовать экономно, и особенно в сочетании с рядом других показателей.
Мы собрали для Вас список недобросовестных брокеров, с обзорами на которыx Вы сможете ознакомиться на нашем сайте.
Комментарии (0)